Ликвидность на примере Pump.fun

Что такое ликвидность?

Ликвидность — это способность актива быть быстро проданным или купленным на рынке без значительного изменения его цены. В контексте криптовалют ликвидность часто измеряется объёмом средств, заблокированных в пулах ликвидности на децентрализованных биржах (DEX).

Ликвидность рассчитывается как суммарная стоимость всех токенов в пуле:

Ликвидность = Количество токенов A * Цена токена A + Количество токенов B * Цена токена B

Пример Pump.fun

На примере токена, созданного на платформе Pump.fun, рассмотрим, как рассчитывается ликвидность.

Исходные данные

При создании токена на Pump.fun устанавливаются следующие параметры:

• Количество токенов в резерве (vTokensInBondingCurve): 1,073,000,000 штук
• Количество SOL в резерве (vSolInBondingCurve): 30 SOL
• Общее количество токенов в пуле (Current Supply): 1,000,000,000

Шаг 1: Инициализация токена

При создании токена VDOG пользователь не вносит SOL (initialBuy = 0). В этом случае:

• vTokensInBondingCurve = 1,073,000,000
• vSolInBondingCurve = 30 SOL

Используя модель CLMM (Concentrated Liquidity Market Maker), начальная цена токена рассчитывается как:

• Цена токена = vSolInBondingCurve / vTokensInBondingCurve
• Цена токена = 30 / 1,073,000,000 = 0.00000002795899347623485 SOL

Шаг 2: Расчёт ликвидности

Ликвидность пула рассчитывается как суммарная стоимость токенов и SOL в пуле:

• Ликвидность = (vTokensInBondingCurve * Цена токена) + (vSolInBondingCurve * Цена SOL)
• Liquidity = (vTokensInBondingCurve * tokenPriceSol) + (vSolInBondingCurve * priceOfSOL)

Подставляем значения:

• Ликвидность в токенах: 1,073,000,000 * 0.00000002795899347623485 = 30 SOL
• Ликвидность в SOL: 30 SOL * 1 = 30 SOL

Итого, начальная ликвидность пула составляет 60 SOL.

Шаг 3: Покупка токенов

Пользователь покупает токены на 3 SOL. В результате:

• vTokensInBondingCurve уменьшается на количество купленных токенов.
• vSolInBondingCurve увеличивается на 3 SOL.

Новые значения:

• vTokensInBondingCurve = 975,454,545.457502
• vSolInBondingCurve = 33 SOL

Цена токена после покупки:

• tokenPriceSol = vSolInBondingCurve / vTokensInBondingCurve
• Цена токена = 33 / 975,454,545.457502 = 0.00000003383038 SOL

Ликвидность после покупки:

• Ликвидность = (vTokensInBondingCurve * tokenPriceSol) + (vSolInBondingCurve * priceOfSOL)
• Liquidity = (975,454,545.457502 * 0.00000003383038) + (33 * 1)
• Liquidity = 33 SOL

Итого, ликвидность пула после покупки составляет 66 SOL.

Шаг 4: Продажа токенов

Пользователь продаёт токены на 0.099 SOL. В результате:

• vTokensInBondingCurve увеличивается на количество проданных токенов.
• vSolInBondingCurve уменьшается на 0.099 SOL.

Новые значения:

• vTokensInBondingCurve = 972,536,934.653542
• vSolInBondingCurve = 33.099 SOL

Цена токена после продажи: [ Цена токена} = \frac33.099934.653542 = 0.000000034033668 SOL} ]

Ликвидность после продажи:

• Ликвидность в токенах: (972,536,934.653542 \times 0.000000034033668 = 33.099 SOL})
• Ликвидность в SOL: (33.099 SOL} \times 1 = 33.099 SOL})

Итого, ликвидность пула после продажи составляет 66.198 SOL.

Заключение

Ликвидность пула напрямую зависит от количества токенов и SOL в резерве, а также от текущей цены токена. Каждая операция покупки или продажи влияет на ликвидность, изменяя баланс токенов и SOL в пуле.